CONFECCIÓN DE CARTERAS DE ACTIVOS QUE COTIZAN EN EL MERCADO DE VALORES ARGENTINO APLICANDO UNA METODOLOGÍA EN ETAPAS

Buenos Aires

Congreso; The Latin-Iberoamerican Conference on Operations Research (CLAIO); 2022

UBA

CONFECCIÓN DE CARTERAS DE ACTIVOS QUE COTIZAN EN EL MERCADO DE VALORES ARGENTINO APLICANDO UNA METODOLOGÍA EN ETAPASHernán Pablo Guevel1 - Josefina Racagni1 - Mariana Funes1,2 ? José Miguel Vargas Soria1,21Facultad de Ciencias Económicas ? Universidad Nacional de Córdoba2Centro de Investigaciones en Ciencias Económicas ? CIECSheguevel@unc.edu.ar - mfunes@unc.edu.ar - jracagni@unc.edu.arPalabras Clave: RED-M ? DEA ? TOPSIS ? CRITIC ? CARTERAS DE INVERSIÓNRESUMEN Al momento de analizar la conveniencia de invertir en una empresa o un conjunto de ellas, es frecuente revisar los resultados obtenidos por estas como aproximación a los rendimientos que sería previsible obtener en el futuro. También lo es, vincular los resultados obtenidos con los recursos comprometidos para su obtención, concepto estrechamente relacionado con el análisis de eficiencia.En el presente trabajo, se clasifica un conjunto de 52 empresas que cotizan sus activos financieros en el Mercado de Valores de Buenos Aires a fin de considerarlas candidatas a conformar una cartera de inversión de mediano a largo plazo. El procedimiento para la construcción de carteras implica la ejecución de una serie de etapas. En primer lugar, aplicando métodos de estadística multivariada se seleccionaron cinco ratios representativos de la situación económica y financiera de las empresas (Caro, 2013 y Beaver, 1966) que mejor caracterizan al conjunto considerado. Estos ratios fueron construidos a partir los estados financieros publicados por las empresas para el ejercicio cerrado en 2018. Luego, se clasificaron las empresas en función de su atractivo para la inversión empleando el Modelo Aditivo Básico (DEA) (Charnes, Cooper, Golany, Seiford y Stutz, 1985) en sucesivas etapas, obteniendo 3 categorías, incluyendo 11 empresas la primera, 11 la segunda y las 30 restantes en la tercera. Una vez clasificadas, se ordenaron las comprendidas en la primera categoría aplicando TOPSIS (Hwang y Yoon, 1981), y, finalmente, se conformaron portafolios con diferente número de activos, de los incluidos en la primera categoría.Conformadas las carteras, sus rendimientos se compararon con los de los índices bursátiles más importantes en el mercado de capitales local: S&P Merval y S&P/BYMA Argentina General.ABSTRACTWhen analyzing the advisability of investing in a company or group of companies, it is common to review the results obtained by them as an approximation of the returns that can be expected to be obtained in the future. It is also common to link the results obtained with the resources committed to obtain them, a concept closely related to efficiency analysis.In this paper, a set of 52 companies listed on the Buenos Aires Stock Exchange are classified in order to consider them as candidates for a medium to long term investment portfolio. The procedure for the construction of portfolios involves the execution of a series of stages. Firstly, by applying multivariate statistical methods, five ratios representative of the economic and financial situation of the companies (Caro, 2013 and Beaver, 1966) that best characterise the set considered were selected. These ratios were constructed from the financial statements published by the companies for the year ended 2018. Then, the companies were classified according to their investment attractiveness using the Basic Additive Model (BAM) (Charnes, Cooper, Golany, Seiford and Stutz, 1985) in successive stages, obtaining 3 categories, including 10 companies in the first, 11 in the second and the remaining 31 in the third. Once classified, those included in the first category were ordered by applying TOPSIS (Hwang and Yoon, 1981), and finally, portfolios were formed with different numbers of assets from those included in the first category.Once the portfolios were formed, their returns were compared with those of the most important stock market indices in the local capital market: S&P Merval and S&P/BYMA Argentina General.Key Words: DEA ? TOPSIS ? CRITIC ? INVESTMENT PORTFOLIOS