CONFECCIÓN DE CARTERAS DE INVERSIÓN APLICANDO METODOLOGÍA MULTICRITERIO

Santa Rosa

Congreso; XXXVI Encuentro Nacional de Docentes de Investigación Operativa - XXXIV Escuela de Perfeccionamiento en Investigación Operativa; 2023

EPIO - Facultad de Ciencias Económicas y Jurídicas UNLPam

Con el propósito de apoyar el proceso de análisis de decisiones de inversiónsobre empresas que cotizan sus acciones en el Mercado de Valores de Buenos Aires, confeccionamos carteras de mediano a largo plazo empleando ratios financieros construidos a partir de cuentas de los estados financieros publicados por las empresas para el ejercicio cerrado en el año 2018.El procedimiento consistió en clasificar las empresas en función de su atractivopara la inversión en tres categorías, empleando el Modelo Aditivo Básico (DEA) en dos etapas. A los efectos de obtener un preorden de la clasificación dada, construimos una función de utilidad aditiva aplicando el Método de Utilidad Aditiva Discriminante (UTADIS), que fue validada aplicando un procedimiento de cross validación dejando un 10% de las empresas afuera, a fin de asignar las empresas a las clases de manera más robusta.Considerando las empresas con mejores prácticas, construimos portafolios condistinto número de activos, utilizando la función de utilidad para determinar laparticipación de las empresas en cada uno de ellos.Conformadas las carteras, sus rendimientos promedio anuales y sus niveles deriesgo fueron comparados con los de los índices bursátiles más importantes en elmercado local de capitales: S&P Merval y S&P/BYMA Argentina General y con losportafolios eficientes obtenidos de aplicar el modelo de Markowitz.Los resultados evidencian que las carteras construidas superaron en rendimientoy riesgo a los índices generales del mercado argentino en la mayoría de los casos. Además, en el largo plazo, fueron más estables que algunas de las carteras óptimas de Markowitz.