FACTORES EXPLICATIVOS DE LAS CLASIFICACIONES CREDITICIAS NACIONALES EN ARGENTINA

Toledo, España

Congreso; XXI Congreso Internacional AECA; 2021

Asociación Española de Contabilidad y Administración de Empresas

El objetivo de este estudio es elaborar un modelo que permita explicar los factores que impulsan las calificaciones crediticias elaborado por Fitch Rating de grandes y medianas argentinas. El método aplicado para la elaboración de los modelos es la Regresión Logística Ordinaria. Los resultados indican que son significativas, tanto los factores cuantitativos como los cualitativos. Entre los factores financieros son significativos: la cobertura del EBITDA de los intereses, los flujos de fondos libres en relación con los servicios de la deuda. Estos corresponden al sector de ratios de cobertura, lo que coincide con el enfoque que las agencias calificadoras de riesgo están enfocadas más que nada en la capacidad de pago. Además, aparecen como significativos los factores de fondeo y flexibilidad financiera. Los factores cualitativos: riesgo de mercado y posición competitiva son significativos e incrementan la precisión de los pronósticos. Para la precisión de las clasificaciones analizada por las categorías superiores por validación cruzada y alcanza casi un 80%. Como síntesis, si bien la categorización crediticia es un proceso llevado adelante por analistas, pueden derivarse a través de un modelo ciertas reglas de clasificación.