Este trabajo estudia teóricamente el papel del sistema financiero en promover el crecimiento y la estabilidad macroeconómica. También explica endógenamente el desarrollo del sistema financiero como una consecuencia de la diversificación industrial (o sectorial). En el modelo, el sector productivo ejerce actividades de I&D, y financia sus actividades a través del sistema financiero. Mientras la innovación vertical alienta el crecimiento económico, la innovación horizontal crea nuevos sectores industriales, y genera así un aumento de la diversificación industrial. Una diversificación industrial mayor profundiza el sistema financiero ya que mejora sus posibilidades de financiar al sector productivo. Una economía más diversificada, y por lo tanto más financieramente desarrollada, tendrá tasas de crecimiento mayores y será menos volátil. Existe un rol para que el gobierno subsidie la innovación, especialmente la innovación horizontal.
