TERRENO DANTE DOMINGO
Congresos y reuniones científicas
Título:
Replanteo de la Desagregación de la Rentabilidad del Patrimonio Neto
Lugar:
Ciudad Autónoma de Buenos Aires
Reunión:
Congreso; XXXVI Jornadas Universitarias de Contabilidad y V Jornadas Universitaria Internacionales de Contabilidad; 2015
Institución organizadora:
Universidad Nacional de Buenos Aires
Resumen:

Introducción

En el análisis de estados contables sibien hay ratios que son de uso generalizado, como la rentabilidad delPatrimonio Neto, la profundización en el análisis de cada ratio debe orientarseen la necesidad de una mejor predicción de los resultados futuros. Por lo que,en este trabajo tuvo como objetivo replantear la ?fórmula? generalmenteutilizada para la desagregación de la rentabilidad del patrimonio neto, a  efectos de incluir los resultados operativosy financieros, que de acuerdo a la nueva corriente del análisis fundamentalmejora la capacidad predictiva.

Feltham y Ohlson (1995)introducen la existencia de actividades operativas y financieras,  donde las actividades operativas son las quegeneran resultados anormales positivos.

a. Fórmula actual

 

La expresión a utilizar como punto de partida es lapropuesta por Bodie, Kane y Marcus (1999):

          

Siendoque:

 

RPN: Rentabilidad del patrimonio neto;

RA: Rentabilidad de los activos;

P: Pasivo total;

PN: Patrimonio neto;

i: tasa de interés promedio pagada porel pasivo total;

ig: tasa efectiva de impuesto a lasganancias.

 

b.     Replanteo de la fórmula

 

Laexpresión final del replanteo en la descomposición del patrimonio neto, es lasiguiente:

 

 

 Siendo que:

 

RNOA: Rentabilidad de los activosoperativos netos;

i.n: tasa de interés promedio neta delos resultados de activos financieros;

PFN: Pasivo financieros neto de losactivos financieros.

 

 

Conclusiones

 

A través del método analítico, selogró determinar una expresión de rentabilidad del patrimonio neto donde lamisma queda en función de la rentabilidad de los activos operativos netos, quemuestra los resultados de las actividades operativas, el apalancamientofinanciero neto, y el impacto del impuesto a las ganancias. Lógicamente, ladesagregación de la rentabilidad del patrimonio neto no alcanza para llegar alas causas del desempeño económico de la empresa, es sólo un punto de partidapara continuar con un desarrollo jerárquico de los ratios.