ANÁLISIS DE LOS RETORNOS TRIMESTRALES EN LAS EMPRESAS QUE COTIZAN EN EL MERCADO ARGENTINO ATRAVÉS DE LOS MODELOS MIXTOS

CIUDAD AUTÓNOMA DE BUENOS AIRES

Congreso; 1ER CONGRESO ARGENTINO DE ESTADISTICA -XLIII COLOQUIO ARGENTINO DE ESTADISTICA; 2015

SOCIEDAD ARGENTINA DE ESTADISTICA

RESUMENLa rentabilidad del patrimonio neto y el tipo de cambio son variables que explican el comportamiento de las variaciones de precios de las acciones de las empresas domésticas no financieras que cotizan en el mercado argentino. El ratio de rentabilidad del patrimonio neto es con habitualidad considerado por los inversores y analistas, ya que el mismo mide la rentabilidad de los recursos aportados por los propietarios. En trabajos anteriores (Tolosa, 2013) se analizó información financiera anual y resultaron significativos ratios formados con información financiera y de mercado. En el presente trabajo se utiliza datos trimestrales de 30 empresas y se considera además el efecto tipo de cambio implícito en un activo de renta fija nominado en dólares y que cotizan en pesos. Se utilizó información contable generada únicamente con normas NIIF, por lo que se eliminaron las empresas que por norma no les correspondía aun aplicarlas. Para ello se calculó como variables respuesta, retornos trimestrales (LRET), el logaritmo neperiano de las variaciones de cotizaciones de las acciones en el mercado de valores del último día hábil del cierre trimestral, de las empresas domesticas argentinas que componen la muestra en el horizonte temporal 2012 hasta 2014.Se aplican Modelos Lineales Mixtos ya que la matriz conformada es de datos longitudinales. Las variables explicativas que resultan significativas desde el punto de vista estadístico es la variación del Tipo de Cambio (RTC), y la Rentabilidad sobre el Patrimonio Neto (ROE), ambas de forma positiva. En el modelo planteado se incluye como efecto aleatorio el código asignando a cada presentación trimestral dentro del año (COTE) y así se obtiene el modelo de mejor verosimilitud en términos relativo con otro modelo planteado, medido por el AIC- BIC.