EVALUACIÓN EMPÍRICA DE LA INFORMACIÓN FINANCIERA ANUAL CON LOS RETORNOS DE MERCADO DE LAS EMPRESAS QUE CONFORMAN EL S&P MERVAL.

Montevideo -VIRTUAL

Conferencia; International Finance Conference 2020; 2020

Universidad Católica de Uruguay

Los inversores de renta variable en los mercados de capitales, analizan, previoa cualquier decisión, información financiera y de mercado, que puede tenerefecto sobre el precio de las acciones. La información financiera permite elaborar ratios que, analizados en su evolución a través del tiempo, proporcionan elementos válidos en la toma de decisiones. La estructura de capital adoptada por cada empresa para el financiamiento de sus activos también se convierte en un dato relevante para el análisis del riesgo.Una gestión óptima de la estructura de capital y del desempeño financieropueden aumentar la tasa de rendimiento de las acciones (Chasanah y Sucipto,2019).El objetivo general de la presente investigación es construir un esquemaexplicativo, es decir, un modelo teórico que posibilite una mejor comprensiónrespecto a los rendimientos anuales (MR) obtenidos por las empresas en elmercado, utilizando Índice de liquidez (IL), solvencia (IS) y rentabilidad (IR). El modelo estadístico de Ecuaciones Estructurales aplicado en el análisis permite introducir variables mediadoras entre las variables explicativas y explicadas y para ello se utilizó el ratio de estructura de capital (EC).El objetivo específico de este modelo teórico planteado es verificar, con datos de empresas listadas en el S&P MERVAL (Argentina) y para el espacio temporal2009-2019, los efectos y las relaciones entre múltiples indicadoresseleccionados.Existe relación significativa entre los ratios de Solvencia y de Rentabilidad sobrela estructura de capital al 5%, no ocurre lo mismo con el ratio de Liquidez, el cualno resulta significativo. También existe relación significativa al 5 % entreestructura de capital y los retornos anuales. No existe relación significativa entrelos indicadores de liquidez, solvencia y rentabilidad sobre los retornos anualesde las acciones de manera directa, en cambio existe relación de maneraindirecta, no resultando significativa la variable índice de liquidez, inclusoutilizando la variable mediadora estructura de capital.El modelo está identificado, es decir, existe una solución única para cada uno delos parámetros estimados. Las líneas de investigación futuras continuarán en dos sentidos, en primer lugar, incorporando al análisis empresas que conforman los índices latinoamericanos y, en segundo lugar, proponiendo otros modelos estadísticos multivariados.