Efecto del ratio del capital flotante sobre el comportamiento de las acciones en empresas listadas en el mercado de capitales argentino

Viña del Mar

Congreso; INTERNATIONAL FINANCE CONFERENCE 2016; 2016

Universidad de Valparaíso

El Capital Flotante, ?free float, se define como el número de acciones en circulación menos el número de acciones que están restringidas en la negociación (Chan et al, 2004). Dicha restricción se da en casos en que las acciones se encuentran en manos de inversores estratégicos tales como gobiernos, corporaciones, accionistas mayoritarios entre otros (Caliskan y Kerestecioglu, 2013), que no negocian con habitualidad sus tenencias. Consecuentemente la estructura de propiedad del capital de cada empresa puede condicionar el precio de las acciones y el volumen de negociación de las mismas.En Argentina, a partir del año 2008, se unifica el Sistema Integrado de Jubilaciones y Pensiones, financiado a través de un sistema solidario de reparto. Las disposiciones reglamentarias terminan de configurar el nuevo sistema en el cual, el Fondo de Garantía de Sustentabilidad (FGS), maneja distintos activos, entre ellos las acciones de sociedades anónimas, las que no se negocian con posterioridad en el mercado. En tal sentido, el objetivo del presente trabajo es mostrar si existe relación entre el Ratio del Capital Flotante Ajustado, que representa las acciones que se negocian con habitualidad en el mercado sin tener en cuenta la tenencia del FGS, y los volúmenes operados en el mercado de capitales argentino, la volatilidad de los precios y el rendimiento de las acciones. Para ello, se toman datos de las 59 empresas domésticas que conforman el Índice BOLSA-G, al cierre del año 2015. La conclusión que se obtiene es que, de acuerdo a la muestra seleccionada en el espacio temporal analizado, si bien en promedio, sólo el 30 % de las acciones de las empresas listadas en el mercado negocian como Capital Flotante, esta variable no es estadísticamente significativa en la explicación del volumen negociado, la volatilidad y la rentabilidad de las acciones.