INDICADOR COMPUESTO PARA LA MEDICIÓN DEL MÉRITO AL CRÉDITO DE LOS PAÍSES LATINOAMERICANOS

Cartagena de Indias

Congreso; XIV Congreso Latino - Iberoamericano en Investigación de Operaciones (CLAIO 2008); 2008

Sociedad Colombiana de Investigación Operativa (SOCIO) - Asociación Latino-Iberoamericana de Investigación Operativa (ALIO)

El rápido crecimiento del endeudamiento internacional de los países en desarrollo (PeD) en la década de 1970 y la ola de reprogramaciones de deuda que experimentaron muchos de estos países a principios de la década de 1980, centró el foco de atención de la comunidad financiera internacional en la necesidad de analizar con detalle la calidad crediticia de los gobiernos. Como respuesta a la creciente demanda de evaluaciones de la calidad crediticia de los países, varias agencias comerciales tales como Moody´s, Standard & Poor´s, Economist Intelligence Unit, Internacional Country Risk Guide, entre otras, se han especializado en la publicación regular de calificaciones de crédito soberano que son generalmente vistas como indicadores de posibles futuros incumplimientos de las obligaciones contraídas por los gobiernos. Sus calificaciones son importantes porque influyen en el monto concedido y en las tasas de interés a las que los países en desarrollo pueden obtener crédito en los mercados financieros internacionales [1]. Sin embargo, la precisión de las medidas publicadas por cualquier agencia calificadora de riesgo está cuestionada [2]. El hecho más objetado es que estas calificaciones aparentan el resultado de ?cajas negras?, debido a que las agencias no siempre especifican los factores que consideran, ni los métodos empleados para agregar los múltiples factores en la medida singular que publican. Sin dejar de reconocer el uso generalizado que estas calificaciones tienen, y la utilidad que reportan en las decisiones sobre crédito soberano, se considera que sería deseable que los responsables de estas evaluaciones contaran con indicadores más transparentes del mérito al crédito de los países. Sobre la base de esta idea, y considerando el carácter multi-atributo del mérito al crédito, en este trabajo se combinan dos metodologías, el Método UTA (Utililité Additive) propuesto por Jaquet?Lagrèze y Siskos [3] y el Método TOPSIS (Technique for Order by Similarity to Ideal Solution) de Hwang y Yoon [4] de manera de obtener un indicador compuesto que permita evaluar el mérito al crédito de los países latinoamericanos.